Uma das principais preocupações dos economistas, agora, é com o financiamento do déficit externo brasileiro. A balança comercial terá um resultado melhor do que o estimado inicialmenrte porque o ritmo menor de atividade deve provocar queda das importações e crescimento das exportações. Por outro lado, pode ficar mais difícil captar recursos no exterior.
As primeiras reavaliações sobre o resultado da balança comercial para o próximo ano chegam a apontar um déficit inferior ao deste ano. A LCA Consultores, em uma avaliação por ela mesma classificada como muito preliminar, aponta para um saldo negativo de US$ 7,5 bilhões a US$ 8,5 bilhões. Menos otimista, o banco Santander reviu a projeção para US$ 10,5 bilhões. Antes, o saldo projetado pela LCA era de US$ 13,3 bilhões para 1998.
‘‘A crise das bolsas confirmou que o País estava em uma posição arriscada, o Banco Central não teria tomado uma medida de elevação tão drástica dos juros se não tivesse ocorrido uma sangria tão rápida de recursos’’, pondera Paulo Nogueira Batista Júnior, da Fundação Getúlio Vargas. Essa crise, diz ele, ‘‘complicou a travessia’’ que o governo programava até 1999 (quando as reformas deveriam ser aprovadas). Neste período, a venda de estatais e os bons ventos externos continuariam a mandar recursos para o Brasil, na perspectiva oficial. Os ventos mudaram e a real situação de fragilidade brasileira apareceu, na avaliação de Batista Júnior.
‘‘Até outubro, o déficit externo de 5,3% do PIB era sustentável’’, observa Roberto Padovani, da Trend Consultores Associados. ‘‘Agora há menor disposição de financiar este déficit e há um quadro concreto de enxugamento de liquidez no mundo que só piora essa situação’’, diz ele. Ele não descarta a possibilidade de reversão do fluxo de capital externo que até outubro vinha chegando no País. Para 1998, calcula, o Brasil precisaria receber cerca de US$ 63 bilhões do exterior, entre investimento direto, empréstimos comerciais e empréstimos em moeda (captações com títulos e bônus). ‘‘É uma necessidade preocupante’’, avalia.

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