Dentre os inúmeros fatos revelados todos os dias pela imprensa acerca da titubeante Comissão Processante da Câmara de Londrina sobre a venda das ações da companhia telefônica Sercomtel, chama a atenção a revelação do perito contratado pela referida Comissão, a pedido da defesa e por recomendação da Procuradoria Jurídica da Casa.
O laudo do técnico londrinense afirma que ‘‘os cálculos e índices utilizados pela empresa de consultoria contratada na época da avaliação estão corretos’’, também que ‘‘a venda direta não pode ser considerada ilegal, porque foi autorizada por unanimidade pelos vereadores’’. Porém, afirmou que a negociação poderia ter sido mais vantajosa se as ações tivessem sido negociadas em bolsa de valores ao invés de diretamente com a Copel.
Diante de tal declaração fico imaginando como é fácil depois da obra feita, criticar os resultados obtidos, principalmente se além de não ter colaborado, ainda se ganha para isso. Também questionei o porquê de se contratar uma avaliação de consultoria de fora na ocasião – a Capitaltec, de São Paulo, se tínhamos aqui um especialista de poderes paranormais, capaz de prever os resultados de um leilão de ações.
Reputo paranormais porque embora ele afirme que não se pode calcular o ágio que a empresa poderia conseguir no mercado de ações, porque qualquer valor seria subjetivo em razão dos dados apresentados serem apenas parâmetros comparativos, e eu acrescento relativos, ainda assim ele diz que o resultado poderia ter sido melhor. Com todo respeito ao renomado perito, tal afirmação não se justifica face aos seus próprios argumentos, e embora não seja perito em ‘‘documentoscopia’’ como ele, esclarecerei alguns fundamentos básicos de mercado financeiro que é minha especialidade.
O principal fundamento diz respeito aos métodos de avaliação patrimonial de uma empresa, podendo ser contábil, onde o valor líquido é o do balanço e resultado de aplicação de regras arbitrárias de contabilidade para dividir o custo de aquisição de ativos por um número específico de anos e o custo de reposição desses ativos menos os passivos.
Ou avaliação de mercado, em que se leva em conta as expectativas do futuro, situações favoráveis ou não, pontos fortes e fracos do negócio, ou seja, o valor da empresa em atividade, refletindo uma estimativa de consenso acerca dos valores presentes e futuros que passarão pelo caixa da empresa. O que nos leva a concluir ser imatura a comparação da Sercomtel com as outras empresas negociadas na mesma época, por viverem situações diferenciadas.
Faz diferença o fato de não se ter vendido o controle acionário e o poder de decisão, mas somente uma parte das ações da empresa, o que muda substancialmente a abordagem do mercado em relação ao preço, pois o comprador pode apenas confiar na atual administração, já que minoritário.
O fator negocial também se mostra importantíssimo e em momento algum foi mencionado, já que a Copel entra nessa sociedade trazendo uma fantástica rede de comunicação por fibra ótica, dotada de 36 pares dos quais utiliza apenas seis para gestão de suas atividades, criando uma oportunidade de negócio futuro de grande vulto para a Sercomtel, para Londrina e para todo o Paraná, agregando valor global ao que era apenas local.
Não se pode permitir que escassez de tempo, qualificação ou experiência no mercado financeiro admitidas pelo perito justifiquem especulações. O fato é que comparando os preços praticados, considerando a região de abrangência, cultura, tamanho do negócio e expectativas futuras em relação ao retorno do investimento, foi realizado um excelente negócio com um aporte substancial de capital no município. A parte jurídica foi exaustivamente debatida pela Sercomtel, Copel, Capitaltec e pela própria Câmara que agora dirige a CP para que nada fosse feito de ilegal.
O direcionamento da investigação para a venda apenas serve ao propósito de embaçar a real necessidade de averiguação do destino dos R$ 186 milhões pertencentes à sociedade londrinense, a quem também coube pagar por tão pobre parecer.
- RICARDO PROCHET é administrador de empresas, professor universitário, consultor e conselheiro de empresas em Londrina
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