O Bra­sil sem­pre man­te­ve uma po­lí­ti­ca cam­bial an­co­ra­da na tra­je­tó­ria do dó­lar nor­te-ame­ri­ca­no, las­trea­da no na­da e a mer­cê da es­pe­cu­la­ção. O gran­de fa­tor de re­ser­vas, en­tra­da da moe­da, as ex­por­ta­ções, na­ve­ga­ram ao sa­bor des­ses mo­vi­men­tos, quan­do de­ve­ria ser o con­trá­rio. O tom da re­cei­ta te­ria que ser a ri­que­za das ex­por­ta­ções de com­mo­di­ties em ge­ral, ma­nu­fa­tu­ra­dos e com­mo­di­ties agrí­co­las, pri­má­rias ou as do agro­ne­gó­cio.
  É por is­so que as flu­tua­ções ocor­rem no cur­tís­si­mo pra­zo, co­mo ago­ra, sub­me­ten­do gran­des con­tra­tos a cor­re­ções quan­do não ex­pon­do-os a ris­cos de uma moea­da ins­tá­vel, quan­do não é exa­ta­men­te is­so que es­tá no bo­jo da cri­se eco­nô­mi­ca.
  Sem su­ti­le­zas que a lin­gua­gem fi­nan­cei­ra com­por­ta, e em dia de tré­gua da que­da do dó­lar, co­mo on­tem, o pre­si­den­te do Ban­co Cen­tral, Hen­ri­que Mei­rel­les, mu­da o tom do dis­cur­so so­bre o ru­mo da moe­da ame­ri­ca­na. Mu­da e faz um aler­ta so­bre um even­tual oti­mis­mo exa­cer­ba­do e as apos­tas do mer­ca­do em uma ten­dên­cia pa­ra o com­por­ta­men­to do dó­lar.
  Mei­rel­les fa­lou (re­por­ta­gem da Agên­cia Es­ta­do) de mo­vi­men­tos ‘‘­súbitos’’ do mer­ca­do e lem­brou que, no pas­sa­do re­cen­te, al­gu­mas em­pre­sas per­de­ram bi­lhões com a al­ta ines­pe­ra­da do dó­lar. ‘‘Te­mos aler­ta­do já há bas­tan­te tem­po con­tra o ex­ces­so de eu­fo­ria, con­tra o ex­ces­so de mo­vi­men­to de pre­ci­fi­ca­ção de ati­vos e de ris­cos.’’
  Um dos ris­cos ci­ta­dos pe­lo pre­si­den­te do BC - e re­la­ta­do por Fer­nan­do Na­ka­ga­wa e Fa­bio Gra­ner - foi a mo­vi­men­ta­ção ‘‘­súbita’’ da co­ta­ção do dó­lar e dos even­tuais pre­juí­zos ge­ra­dos por uma va­ria­ção re­pen­ti­na da moe­da. Mei­rel­les até re­co­nhe­ce a na­tu­re­za do mer­ca­do de ten­tar se an­te­ci­par e se po­si­cio­nar em re­la­ção a de­ter­mi­na­do ati­vo ou ris­co. ‘‘Não há dú­vi­da que o mer­ca­do pro­cu­ra se an­te­ci­par e, quan­do co­me­ça a se for­mar um con­sen­so, co­me­ça a se mo­ver com gran­de ­velocidade’’.
  Mas fo­ram os pre­juí­zos bi­lio­ná­rios no mer­ca­do de dó­lar fu­tu­ro, com os cha­ma­dos de­ri­va­ti­vos, os prin­ci­pais ar­gu­men­tos usa­dos pe­lo pre­si­den­te do BC pa­ra si­na­li­zar que o ru­mo dos ne­gó­cios po­de mu­dar de uma ho­ra pa­ra a ou­tra. Par­ti­ci­pan­tes do mer­ca­do e em­pre­sas já ti­ve­ram, no pas­sa­do, pre­juí­zos im­por­tan­tes por ex­ces­so de eu­fo­ria, por apos­ta­rem em uma ten­dên­cia de uma for­ma exa­ge­ra­da.

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