Nova York, 26 (AE-AP-DOW JONES) - O principal estrategista quantitativo da Merrill Lynch, Richard Bernstein, afirmou que as ações de alto crescimento e grande capitalização deverão ter um desempenho inferior ao do resto do mercado nos próximos 6 a 18 meses. Falando a jornalistas num almoço em Nova York, Bernstein disse esperar que ações cíclicas de menor capitalização assumam a liderança do mercado nesse período, por causa da recuperação das economias internacionais. O efeito líquido disso no índice Standard & Poors-500 deverá ser neutro, porque nele as ações de grande capitalização têm um peso maior.
O estrategista afirmou que, embora as ações enquanto categoria de ativos possam não ter um desempenho muito bom nos próximos meses, por causa do peso relativo dos nomes de grande capitalização nos principais índices, na média as ações deverão ter uma performance muito boa. Segundo Bernstein, a atenção des proporcional dada às "large-caps" sugere que os investidores estão ignorando a melhoria das condições da economia global, a qual permite previsões positivas para um número grande de companhias. Eles também ignoram que está declinando o vigor relativo dos lucros de alguns setores favoritos, como o de tecnologia. "As pessoas estão olhando para trás. Elas pensam que as mesmas ações vão continuar a se dar bem. As nifty fifty (algo como "as 50 mais") tornaram-se as nifty-fifty porque estavam imunes aos acontecimentos globais dos últimos anos. Por que esconder-se nas nifty-fifty, se você é um otimista?", indagou Bernstein. Para ele, as mudanças na composição do índice Dow Jones, anunciadas hoje, são uma evidência dessa visão atrasada.
Duas das novas componentes, Microsoft e Intel, são nomes de destaque no setor de tecnologia, enquanto as quatro que foram removidas, Chevron, Goodyear, S ears e Union Carbide, são cíclicas. O estrategista atribui as mudanças no Dow à intensa concorrência no mercado de índices, que cria pressões para que eles sejam mantidos "frescos e atuais". Para Bernstein, a seleção feita pelos responsáveis pela mudança foi "irônica", dada a perspectiva para grandes empresas de alta tecnologia. Supondo que a economia global está se recuperando, acrescentar grandes nomes de tecnologia ao índice, à custa de ações cíclicas
tende a aumentar a propensão do índice para ter um desempenho inferior ao do resto do mercado.
O estrategista da Merrill Lynch também informou que o banco de investimentos começou a reduzir o peso de ações norte-americanas em sua carteira, em favor de mercados emergentes, particularmente na ásia. Segundo Bernstein, os sinais de recuperação das economias internacionais também é um mau prenúncio para o dólar, que nos últimos anos benefi ciou-se de uma "fuga para a qualidade". "À medida que os ativos nos mercados emergentes se depreciavam, as pessoas fugiram para ativos norte-americanos, o que significa que tinham de comprar dólares. À medida que o ciclo de lucros ao redor do mundo volta à vida, as pessoas tendem a vender dólares para colocar seu dinheiro em outros lugares", afirmou.

mockup