São Paulo, 22 (AE) - O consultor financeiro Luis Augusto Martits recebeu hoje o Prêmio BM&F - Derivativos Agropecuários, com a tese de mestrado apresentada na Fundação Getúlio Vargas, em São Paulo. Em seu trabalho, sob orientação do professor William Eid Júnior, da FGV-SP, Martits faz uma avaliação dos derivativos agrícolas e sobre quais fatores determinam o sucesso ou fracasso dos contratos negociados na BM&F.
Martits afirmou que em seu trabalho procurou analisar os motivos da baixa liquidez dos contratos agrícolas na BM&F, quando comparados aos similares em bolsas estrangeiras. Mesmo o café, que tem uma liquidez razoável na BM&F, está aquém do contrato futuro de café negociado em Nova York.
O melhor desempenho do café, diz ele, deve-se ao fato de ser uma commodity importante para a economia brasileira e contar com número razoável de agentes que buscam permanentemente proteção contra os riscos.
Já a soja, mesmo tendo importância para a economia, apresenta concentração na ponta compradora. "A diferença nos EUA, mesmo com poucos agentes compradores, está na figura dos elevators, que compram a soja dos produtores, beneficiam e vendem para as indústrias com base nos contratos futuros".
Na opinião de Matits, o contrato de algodão apresenta baixa liquidez basicamente por causa de dois fatores. O primeiro deles é a existência de um preço mínimo, que dispensa o produtor de buscar operações de hedge, já que a remuneração está garantida a um preço fixo, sem volatilidade. O segundo fator é a política governamental de financiamento às indústrias para compra do algodão importado.
No caso do açúcar, o contrato padece do mesmo problema da soja, que é a concentração na ponta compradora. Para o milho, na opinião de Matits a questão é cultura, uma vez que não existe um conhecimento dos produtores e outros agentes da cadeia sobre os mercados futuros. "Muitas vezes a a visão que se tem do mercado futuro é negativa", diz ele.
Financeiros - Outro prêmio entregue pela BM&F hoje foi na categoria Derivativos Financeiros, que teve como vencedora Isabela Perle Munch, com a tese de doutorado "Bandas de Câmbio, Expectativas de Desvalorização, Volatilidade e Crescimento Econômico: uma Análise Comparativa entre o Brasil e Outros Países Emergentes", orientação do professor Aluísio Pessoa de Araújo, Fundação Getúlio Vargas - Rio de Janeiro.
Os vencedores receberão R$ 4.000,00 em dinheiro e uma viagem a Chicago e Nova York para conhecer as bolsas de mercadorias e futuros norteamericanas e a Universidade de Chicago. Os orientadores também receberão como prêmio a viagem a Nova York e Chicago, em companhia dos autores premiados.

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