São Paulo, 14 (AE) - Os analistas de investimento entendem que quem tem ações da Telesp e da Tele Sudeste Celular não deve desfazer-se dos papéis agora, pois eles podem valorizar-se mais antes da troca por Brazilian Depositary Receipts (BDRs, recibos lastreados em ações) da Telefónica, o que pode ocorrer em cerca de 90 dias. Hoje, Telesp PN subiu 2 94%, depois de avançar 13,80% na quinta-feira. Mas, se há um relativo consenso de que as ações podem seguir em alta nos próximos pregões, existem divergências sobre se é melhor ficar com os BDRs em carteira depois da troca ou se é melhor vendê-los e destinar os recursos para papéis de outras empresas brasileiras.
O analista-chefe de Renda Variável do Banco Santander, Sérgio Goldman, entende que o investidor deve esperar mais um pouco, aguardar uma valorização mais forte dos papéis da Telesp, vendê-los e trocar por papéis de outras empresas brasileiras do setor de telecomunicações. Segundo ele, as ações da Telefónica estão mais caras do que as das companhias brasileiras do mesmo segmento, como Tele Centro-Sul, Telemar e Embratel, se comparadas por critérios como a relação preço/lucro (P/L). Além disso, ele diz que o investidor brasileiro deverá ter muitas dificuldades para avaliar qual o preço justo das ações da Telefónica, por ser uma empresa estrangeira, que atua em diversos países e com vários negócios.
O coordenador de Pesquisa do Unibanco, Flavio Dania, recomenda um pouco mais de cautela ao investidor. É melhor esperar um pouco mais antes de decidir pela troca pelos BDRs ou pela venda deles e busca de outros papéis. Ele lembra que o investidor vai trocar papéis de empresas que atuam num segmento específico dentro do Brasil, por ações de uma empresa que atua em vários países, em telefonia fixa, celular, Internet e televisão a cabo.
O administrador de recursos de Renda Variável da Oryx Asset Management, Gabriel Jafet, entende que o BDR da Telefónica poderá tornar-se uma das principais blue chips do mercado acionário brasileiro. Segundo ele, será uma ação de uma empresa que atua em vários País, tem muita liquidez e, como será negociada nas bolsas de vários países, permitirá que os investidores façam operações de arbitragem, especulando com as diferenças de preços nos diversos mercados. Jafet diz que esse talvez seja o caminho para que outras ações de empresas com importância no cenário internacional sejam negociadas no mercado brasileiro.
Rentabilidade - Veja, a seguir, a valorização de algumas ações que surgiram da divisão da Telebrás, desde 21 de setembro de 98, data em que a maioria delas entrou em pregão, até a quinta-feira, segundo a Economática. Telesp Participações PN, 357,7%; Tele Sudeste Celular PN, 429,1%; Embratel Participações PN, 179,7%; Tele Centro Sul PN, 225,1%; Telemar PN, 231,1%.

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