A Globo Cabo foi a empresa que proporcionou maior retorno ao acionista no ano passado (834%). As outras companhias que mais se destacaram foram, pela ordem, Suzano (733%), Klabin (447%), VCP (432%) e CST – Companhia Siderúrgica Tubarão (385%). Em todos os casos, a rentabilidade se refere a papéis PN. Sao elas que encabeçaram o ranking GVAR 50 – Geração de Valor para o Acionista, divulgado ontem em São Paulo.
O Ranking GVAR é uma iniciativa da Escola de Administração de Empresas de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas (FGV/EAESP) e do Boston Consulting Group (BCG), com o apoio da Bovespa. O levantamento classifica as 50 ações mais líquidas do índice IBX-Indice Brasil, classificadas de acordo com seu Retorno Total ao Acionista (TSR, da sigla para ‘‘Total Shareholder Return’’).
O TSR mede a soma dos ganhos de capital – que é o ganho obtido com a variação dos preços das ações –, e dos dividendos distribuídos pelas empresas. O Ranking GVAR indica o retorno real ao acionista, ou seja, descontado o efeito da inflação medida pelo IGP-M. O ano de 1999, apesar do começo conturbado decorrente da desvalorização cambial, mostrou-se excelente para os investimentos no mercado de capitais. A ações que compõem o Ranking GVAR, correspondentes a 63% do IBX, tiveram retorno médio anualizado de 164%. Em comparação, a poupança teve rendimento real negativo de 7% no período, e o CDI rendeu 4% aos investidores.
Também para períodos mais longos, o investimento em ações tem se apresentado um bom negócio. Nos últimos três, cinco e dez anos as ações do Ranking GVAR tem sempre obtido retorno anualizado maior que os investimentos em poupança e CDI. Os papéis do GVAR tiveram um retorno anual de 24% nos últimos dez anos, em comparação a 17% do CDI.
As ações do GVAR têm um valor de mercado de R$ 251 bilhões, em contrapartida a um valor de patrimônio líquido de R$ 262 bilhões. Em 1999 o MV/BV foi de 0,96. Este número indica que o mercado acionário avalia as ações do Ranking GVAR com um desconto em relação a seu valor patrimonial, indicando potencial de valorização.

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