Nova Iorque - A meta de inflação do Brasil é elevada para os padrões internacionais, na avaliação de Marcelo Carvalho, economista da equipe de América Latina do Morgan Stanley. Na última semana, pondera o analista, o Brasil perdeu uma ótima oportunidade de reduzir explicitamente a meta de inflação. ''A meta de inflação do Brasil é elevada para os padrões internacionais. A meta atual de 4,5% está na ponta mais elevada (dos intervalos adotados) entre as economias que têm meta de inflação. A meta central no intervalo de 2% a 4% é muito mais comum na experiência internacional'', afirma.
Da mesma forma, acrescenta Carvalho, a banda de tolerância de 2 pontos porcentuais também é relativamente larga. ''Grande parte dos outros bancos centrais adota banda de 1 ponto porcentual. A meta de inflação de 4,5% e a banda de 2% somadas deixam o Brasil como amostra de meta (de inflação) com o teto mais elevado''.
Em outras palavras, resume Carvalho, ''as autoridades brasileiras estão dizendo que poderiam tolerar inflação tão elevada quanto 6,5%. Em nossa visão, isto é muito elevado tanto para a experiência internacional quanto para a situação atual do Brasil''.
Para o analista, a decisão de anunciar a manutenção da meta em 4,5% para 2008 e 2009 e indicar que o Banco Central irá de fato buscar uma meta mais baixa pode criar confusão no mercado e minar a estratégia de comunicação do BC. ''Enquanto a decisão não altera a perspectiva de curto prazo da política monetária, em algum momento o BC precisará esclarecer sua verdadeira meta de inflação se quiser preservar a transparência e credibilidade nas quais o regime de meta de inflação foi construído'', pondera Carvalho.
''As autoridades perderam uma ótima oportunidade de reduzir explicitamente a meta'', avalia o analista. Para Carvalho, ''com as expectativas de inflação bem ancoradas, e a inflação atual bem abaixo das metas atuais, as condições pareciam maduras para um movimento mais ousado''.

mockup