Dedo em riste

  On­tem, o pre­si­den­te do Ban­co Cen­tral Eu­ro­peu (BCE), ­Jean-Clau­de Tri­chet, pas­sou uma des­com­pos­tu­ra nos go­ver­nos de al­guns paí­ses-mem­bros da ­União Eu­ro­peia por sua in­dis­ci­pli­na fis­cal.
  No de­poi­men­to que deu de­pois da reu­nião que de­fi­niu pe­la ma­nu­ten­ção dos ju­ros bá­si­cos em 1,0% ao ano, Tri­chet de­nun­ciou o cres­cen­te de­se­qui­lí­brio das fi­nan­ças de ‘‘mui­tos go­ver­nos da ­área do ­euro’’.
  Ele ad­ver­tiu que a es­ca­la­da do rom­bo or­ça­men­tá­rio obri­ga os te­sou­ros na­cio­nais dos paí­ses de­fi­ci­tá­rios a re­cor­rer cres­cen­te­men­te a le­van­ta­men­tos de em­prés­ti­mos e os cre­do­res já es­tão exi­gin­do ju­ros ca­da vez ­mais ele­va­dos. Num se­gun­do mo­men­to, a per­da de con­fian­ça re­duz o in­ves­ti­men­to pri­va­do, de­te­rio­ra os fun­da­men­tos da eco­no­mia e, as­sim, o cres­ci­men­to eco­nô­mi­co fu­tu­ro fi­ca com­pro­me­ti­do.
  E avi­sou que es­sa si­tua­ção obri­ga a que o BCE for­ce sua po­lí­ti­ca mo­ne­tá­ria (po­lí­ti­ca de ju­ros) pa­ra com­pen­sar o es­tra­go pro­vo­ca­do pe­los go­ver­nos em sua po­lí­ti­ca fis­cal.
  Pa­ra­le­la­men­te, dis­se ele, per­dem cre­di­bi­li­da­de tan­to os tra­ta­dos da ­União Eu­ro­peia co­mo o Pac­to de Es­ta­bi­li­da­de e Cres­ci­men­to (PEC), que exi­gem equi­lí­brio fis­cal dos go­ver­nos dos paí­ses-mem­bros do blo­co.
  Os ca­sos ­mais gra­ves não pre­ci­sa­ram ser ci­ta­dos. São Es­pa­nha, Itá­lia, Ir­lan­da, Por­tu­gal e Gré­cia. Mas o pro­ble­ma não se li­mi­ta a es­ses. O sim­ples uso da ex­pres­são ‘‘mui­tos go­ver­nos da ­área do ­euro’’ (­many go­vern­ments e não so­me go­vern­ments), dá a en­ten­der que há ­mais paí­ses en­cren­ca­dos en­tre os 16 par­ti­ci­pan­tes da ­área do eu­ro. A si­tua­ção qua­se li­mi­te é a da Gré­cia, cu­jos tí­tu­los de dí­vi­da es­tão sen­do for­te­men­te amea­ça­dos de re­bai­xa­men­to.
  Tri­chet lem­brou que não vai dar um tra­ta­men­to es­pe­cial pa­ra a Gré­cia, mas não foi cla­ro so­bre se o BCE con­ti­nua­ria acei­tan­do os tí­tu­los de dí­vi­da do Te­sou­ro gre­go co­mo ga­ran­tia das ope­ra­ções de cré­di­to com as ins­ti­tui­ções fi­nan­cei­ras. Em to­do o ca­so, fi­cou a im­pres­são de que o tra­ta­men­to se­rá du­ro: ‘‘não va­mos mu­dar nos­sas nor­mas so­bre co­la­te­rais (ga­ran­tias) em fa­vor de qual­quer ­país’’.
  A cri­se glo­bal pa­re­ce ter-se tor­na­do pre­tex­to pa­ra que os go­ver­nos da ­União Eu­ro­peia per­des­sem o con­tro­le do co­fre. Tan­to o Tra­ta­do de Maas­tricht, que ­criou o eu­ro e a ­União Mo­ne­tá­ria Eu­ro­peia, co­mo o PEC proí­bem dé­fi­cits or­ça­men­tá­rios su­pe­rio­res a 3% do PIB e dí­vi­das pú­bli­cas su­pe­rio­res a 60% do PIB. O dé­fi­cit do ano pas­sa­do da Gré­cia de­ve ter fi­ca­do nas pro­xi­mi­da­des dos 12,5% do PIB e o da Itá­lia, por vol­ta dos 5,5%. As dí­vi­das dos ­dois paí­ses são su­pe­rio­res a 120% do PIB. Se ain­da não é a des­mo­ra­li­za­ção, é uma si­tua­ção que se en­ca­mi­nha pa­ra is­so. E, se o BCE pas­sar a re­jei­tar os tí­tu­los de dí­vi­da de cer­tos paí­ses-mem­bros da ­União, fi­ca di­fí­cil evi­tar que a que­bra de con­fian­ça con­ta­mi­ne o res­to do clu­be.
  No ­mais, as de­nún­cias fei­tas por Tri­chet de­ve­riam ser to­ma­das co­mo pa­ra­dig­ma pa­ra os di­ri­gen­tes do Ban­co Cen­tral do Bra­sil que nor­mal­men­te ou se omi­tem ou se aga­cham dian­te da es­ca­la­da da gas­tan­ça do go­ver­no fe­de­ral e das ­suas con­se­quên­cias so­bre a in­fla­ção.
  Co­mo Tri­chet es­tá de­mons­tran­do, não po­de ha­ver se­pa­ra­ção en­tre os cam­pos fis­cal e mo­ne­tá­rio. O mau de­sem­pe­nho num de­les com­pro­me­te o ou­tro e com­pro­me­te o to­do.

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