As con­tas ex­ter­nas, que re­gis­tram to­do o mo­vi­men­to da eco­no­mia com os de­mais paí­ses ao lon­go de um pe­río­do, são as pri­mei­ras a so­fre­rem o im­pac­to de uma cri­se glo­bal. E is­so já vai cla­ra­men­te apon­ta­do nos nú­me­ros fi­nais de 2008 que on­tem o Ban­co Cen­tral (BC) di­vul­gou.
  O rom­bo ge­ral em Con­ta Cor­ren­te, on­de não é com­pu­ta­da a en­tra­da lí­qui­da de ca­pi­tais, foi de US$ 28,3 bi­lhões, o pri­mei­ro dé­fi­cit em 6 ­anos. A de­sa­ce­le­ra­ção das ex­por­ta­ções jun­ta com a ace­le­ra­ção das im­por­ta­ções ti­ve­ram lá seu pe­so. Mas foi de­ci­si­va a dis­pa­ra­da da re­mes­sa de lu­cros e di­vi­den­dos pa­ra o ex­te­rior, que sal­tou de US$ 22,4 bi­lhões em 2007 pa­ra US$ 33,9 bi­lhões em 2008. Só nos ­três úl­ti­mos me­ses de 2008 as re­mes­sas pa­ra fo­ra fo­ram de US$ 21 bi­lhões.
  Não se tra­ta de fu­ga de ca­pi­tais, co­mo acon­te­cia a ca­da cri­se do pas­sa­do no Bra­sil. Des­ta vez, a prin­ci­pal ex­pli­ca­ção pa­ra es­sa pau­la­da foi o mo­vi­men­to im­pos­to às fi­liais das em­pre­sas es­tran­gei­ras no ­País: no ­meio da cri­se, as ma­tri­zes fi­ca­ram sem cai­xa lá fo­ra e obri­ga­ram ­suas con­tro­la­das a re­me­te­rem de vol­ta ­suas dis­po­ni­bi­li­da­des.
  Es­se fe­nô­me­no é no­vo no Bra­sil e não de­ve se re­pe­tir em 2009. Por is­so, é per­fei­ta­men­te plau­sí­vel con­tar com um dé­fi­cit em Con­ta Cor­ren­te até ­mais bai­xo nes­te ano. De to­do mo­do, as pro­je­ções so­bre es­se ­item são dis­pa­ra­ta­das. O Ban­co Cen­tral pro­je­ta US$ 52 bi­lhões, vo­lu­me um pou­co ­maior do que o do ano pas­sa­do. Mas o mer­ca­do, cu­jos nú­me­ros são afe­ri­dos pe­lo Ban­co Cen­tral na pes­qui­sa se­ma­nal Fo­cus, tra­ba­lha com me­ta­de dis­so.
  O da­do ­mais im­pres­sio­nan­te é o vi­gor dos In­ves­ti­men­tos Es­tran­gei­ros Di­re­tos (IED) que, ape­nas em de­zem­bro – por­tan­to em ple­na cri­se –, in­je­ta­ram US$ 8,1 bi­lhões no ­País, o que to­ta­li­zou US$ 45,1 bi­lhões ao lon­go do ano, o cor­res­pon­den­te a 1,78% do PIB, bem ­mais do que os US$ 30 bi­lhões pro­je­ta­dos pe­lo Ban­co Cen­tral.
  A for­ça dos in­ves­ti­men­tos es­tran­gei­ros tem vá­rias ex­pli­ca­ções. A pri­mei­ra é a de que, ape­sar da cri­se, o com­por­ta­men­to da eco­no­mia bra­si­lei­ra é ra­zoá­vel, o que con­tri­bui pa­ra ­atrair ca­pi­tais de lon­go pra­zo. Mas co­me­ça a in­fluen­ciar um fa­tor cir­cuns­tan­cial. O Bra­sil é o B de uma si­gla que fi­cou em evi­dên­cia. ­Bric (Bra­sil, Rús­sia, Ín­dia e Chi­na) foi uma in­ven­ção do eco­no­mis­ta Jim ­O’Neill, do Gold­man ­Sachs, pa­ra ca­rac­te­ri­zar os qua­tro emer­gen­tes com ­maior pro­ba­bi­li­da­de de se tor­na­rem ri­cos em me­nos de 40 ­anos. Tra­ta-se de uma si­gla for­tui­ta, que nem obe­de­ce à or­dem al­fa­bé­ti­ca, mas que pe­gou.
  O cres­cen­te pro­ta­go­nis­mo em even­tos in­ter­na­cio­nais co­la­bo­rou pa­ra o au­men­to da per­cep­ção de que es­tá che­gan­do a ho­ra de o Bra­sil dei­xar de ser o ­país do fu­tu­ro pa­ra ser o do pre­sen­te. As­sim, es­tra­te­gis­tas dos gran­des ne­gó­cios pas­sa­ram a en­xer­gar o Bra­sil co­mo o ­país que não po­de fi­car fo­ra de uma car­tei­ra de in­ves­ti­men­tos de lon­go pra­zo.
  Pa­ra 2009, as pro­je­ções so­bre o IED tam­bém são dis­pa­ra­ta­das, o que não dei­xa de ser nor­mal, nas cir­cuns­tân­cias. O Ban­co Cen­tral, por exem­plo, pre­vê um IED de US$ 30 bi­lhões. Mas as ex­pec­ta­ti­vas do mer­ca­do, me­di­das pe­lo Fo­cus, apon­tam um to­tal 23% me­nor, de US$ 23 bi­lhões. Mas es­ta é uma cri­se de com­por­ta­men­to im­pre­vi­sí­vel. A es­ta al­tu­ra, qual­quer pro­je­ção pa­ra con­tas ex­ter­nas não pas­sa de exer­cí­cio de fu­tu­ro­lo­gia.
Con­fi­ra
  Fim da ar­bi­tra­gem? - Há me­ses, nin­guém ­mais se quei­xa de que os es­pe­cu­la­do­res es­tão to­man­do em­prés­ti­mos lá fo­ra e man­dan­do dó­la­res pa­ra o Bra­sil de ma­nei­ra a ti­rar pro­vei­to dos ju­ros in­ter­nos.
  Os ju­ros no Bra­sil con­ti­nuam sen­do os ­mais al­tos do mun­do, os ex­ter­nos caí­ram pa­ra ­mais per­to do ze­ro e a al­ta do dó­lar ga­ran­te, no câm­bio, ­mais ­reais por dó­lar tra­zi­do pa­ra o Bra­sil.
  No en­tan­to, os in­ves­ti­men­tos em car­tei­ra fe­cha­ram o ano ne­ga­ti­vos: saí­da lí­qui­da de US$ 4,3 bi­lhões. No ano an­te­rior, fo­ram US$ 48,4 bi­lhões (po­si­ti­vos). Ou se­ja, na cri­se a tal ar­bi­tra­gem su­miu.

mockup