Fernando Henrique venceu a eleição presidencial de 1994 no primeiro turno, com mais de 34 milhões de votos, equivalentes a 54% dos votos válidos. Foi a maior votação desde a eleição do general Eurico Gaspar Dutra, no pós-guerra, em 1945, que recebeu 55% dos votos válidos. Tomou posse em janeiro de 1995 à frente de um eficiente programa de estabilização monetária e de controle inflacionário. Nos três primeiros anos de mandato promoveu amplo programa de reformas, encerrando o ciclo de controle do Estado sobre a economia, iniciado por Getúlio Vargas em 1930. Para extinguir e privatizar os monopólios estatais estabelecidos na era Vargas e aprofundados no regime militar, Fernando Henrique tinha uma maioria parlamentar superior a três quintos das cadeiras da Câmara e do Senado Federal.
As reformas promovidas por ele privatizaram os setores de siderurgia, telecomunicações, energia, mineração, portos, rodovias e ferrovias. Não conseguiu levar adiante, porém, as reformas tributária e previdenciária, essenciais para equlibrar os orçamentos e as contas do setor público, hoje deficitárias em 7% do PIB. Com muita dificuldade, conseguiu aprovar a reforma administratriva, que, porém, ainda não foi implementada.
No ano passado, a aliança que apóia Fernando Henrique aprovou pela primeira vez na história republicana, a emenda que suprimiu o veto constitucional à reeleição para cargos executivos. Lançado candidato à reeleição por uma aliança ainda mais ampla que a de 1994, composta formalmente pelo PSDB, o PFL, o PPB, o PTB e o PSD e que, além deles, tem o apoio informal de grande parte do PMDB, Fernando Henrique lidera as pesquisas eleitorais e se encontra na condição de favorito (A.E)

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