Os economistas apostam na manutenção da taxa nos níveis atuais (6,5% aa) ao longo de 2019, o que é bom, mas analisemos o que poderia dar errado e forçar os juros para níveis mais elevados.


Déficit fiscal em elevação ...
Entendido como a diferença negativa entre os rendimentos e as despesas públicas num determinado período, o déficit fiscal no Brasil, ainda está fora de controle.

... por gastos acima da capacidade...
Isso significa que o dinheiro arrecadado em impostos não é suficiente para pagar as contas do governo, e vai exigir que ele tome dinheiro emprestado no mercado.

... geram desconfiança e elevam juros.
Se não houver uma forte sinalização por parte do governo que ele pretende reduzir seu déficit (por isso a urgência da reforma da previdência), o mercado emprestará dinheiro ao governo, mas a um juro maior.

Inflação em elevação...
Outro fator que tem influência na taxa de juros é o aumento da inflação, entendida como a elevação generalizada nos preços em dado período.

... exige atuação do BC...
É função precípua do BC (Banco Central), manter o poder de compra da moeda, o que significa que ele deve agir no sentido de combater qualquer elevação nos preços, acima da meta acordada.

... que também eleva os juros.
E uma das ferramentas do BC é elevar a taxa de juros, dificultando o crédito e os financiamentos, fazendo com que a economia perca dinamismo e os preços recuem.

Fatores externos...
Guerra comercial entre EUA e China, ou até um crescimento acelerado dos EUA, podem levar a inflação neste país e com isso o FED (federal Reserve - o BC dos EUA), precisará aumentar seus juros para controlar esta alta nos preços.

... podem deixar atrativos outros mercados...
Além de ser a maior economia do mundo é também considerada a mais segura e um aumento em sua taxa de juros atrai investidores e leva-os a tirar recursos investidos em outros países, como o Brasil.

... e exigir elevação nos juros internos.
Na tentativa de impedir essa fuga de capitais, o BC precisará aumentar as taxas de juros de forma a tornar atraente para o investidor manter seu dinheiro aqui.

Mas o cenário é de otimismo...
Apesar destas situações embutirem potencial de aumento da taxa de juros no Brasil e por consequência, tirar o ímpeto na retomada econômica, a opinião da maioria é que estes cenários não venham a ocorrer.

... com inflação sob controle...
O Brasil está com uma capacidade ociosa muito grande em praticamente todos os setores, isto quer dizer que há potencial para atender a demanda sem que haja riscos de aumento nos preços.

... o governo fazendo sua lição ...
O mercado entende que o governo está comprometido com as reformas necessárias para conter o déficit fiscal.

... e cenário externo em paz.
Os riscos externos diminuíram, tanto pela normalidade do crescimento americano quanto pelo arrefecimento da briga comercial entre EUA e China.

Façamos a nossa parte
Então agora é fazer nossa parte - planejar investimentos e nos preparar para um período de crescimento econômico.

Dr. Marcos J. G. Rambalducci - Economista, Coordenador do Núcleo de Pesquisas Econômicas Aplicadas da UTFPR-LD.

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