Se avizinham tempos ainda mais desafiadores
A economia é movida por expectativas e por isso não é uma ciência exata: invisto hoje ‘se’ acredito em aumento da demanda amanhã. É função do economista testar as possibilidades do ‘se’ realmente vir a acontecer. Este é o exercício de hoje.

Inflação em alta...
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) aponta alta de 0,40%, ante 0,22% em abril, conforme o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

... não pode ser subestimada ...
Há quem dirá que prefere inflação a desemprego. Ocorre que essa possibilidade de troca não existe. Aumento de empregos pode ocasionar inflação, mas inflação não cria empregos.

... porque traz consequências nefastas.
Um aumento generalizado de preços leva a um menor consumo, e por consequência, menor produção e aumento do desemprego. Maior desemprego leva a menor consumo e menor produção, e este modelo se retroalimenta.

O problema está na origem ...
Por si só, esse resultado não seria alarmante, visto que a inflação dos últimos 12 meses ainda está abaixo dos 3%, mas é preciso dar atenção à gênese desta inflação.

... que pode ser de demanda...
Inflação de demanda ocorre quando são poucos os produtos e muitos os compradores. Mais pessoas querendo comprar faz com que os preços se elevem.

... ou de custos
Inflação de custo é quanto os insumos da produção aumentam e o produtor precisa repassar essa alta para os preços. Se ele não conseguir repassar, simplesmente deixará de produzir para não quebrar.

Fruto da desvalorização do real ...
Esta inflação é de custos, resultado do aumento da taxa de câmbio. Na coluna passada escrevi de como o aumento do dólar provoca elevação dos preços dos insumos tanto por fomentar a exportação, quanto por elevar os custos de importação.

... e Banco Central impotente.
Quando a inflação é de demanda, o Banco Central aumenta a taxa de juros, tornando mais atrativo especular do que gastar. Mas quando a inflação é de custos, tal política é ineficiente.

Problemas fora ...
Temos problema no cenário externo com o presidente Trump fomentando uma guerra comercial que levará ao aumento da taxa de juros americana, pressionando mais ainda nossa moeda.

... e problemas dentro.
No cenário interno, candidatos apáticos em relação às reformas necessárias, melindrados com a opinião pública, gerando descrédito quanto ao futuro da economia e, por consequência, afastando investimentos.

A tempestade perfeita
Nada leva a crer em mudanças deste panorama, portanto, se avizinha inflação com recessão. O pior cenário possível.

Previsão do tempo versus economia
Mas os economistas erram mais que a meteorologia. Que os deuses da economia transformem também estas previsões em erros.


MARCOS J. G. RAMBALDUCCI, economista e professor da UTFPR. Escreve às segundas-feiras.

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